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O que são as Treasuries e como Trump está ameaçando o status de ‘investimento mais seguro do mundo’ Por Bruna Miato, g1 13/04/2025 03h00 Atualizado 13/04/2025 Treasuries são os títulos públicos emitidos pelos EUA. Esses investimentos são considerados os mais seguros do mundo e são um refúgio para investidores em momentos de crise. No entanto, a percepção negativa sobre o tarifaço de Trump levantou incertezas sobre a confiabilidade desses títulos. Especialistas em tributação explicam que a principal razão para a cautela são os efeitos das taxas na inflação. Trump durante reunião de gabinete nesta quinta (10) — Foto: Brendan SMIALOWSKI / AFP O vaivém das tarifas de Donald Trump, presidente dos Estados Unidos, e sua recente guerra tarifária com a China assustou os mercados financeiros no mundo inteiro na última semana. Bolsas de valores em todos os continentes derreteram a taxas que não se via há alguns anos, e ações de todos os setores despencaram, assim como moedas de vários países. Além dos efeitos mais conhecidos na renda variável — que são investimentos de grande oscilação — outro tipo de ativo também se destacou e gerou preocupação no governo dos EUA: as Treasuries, os títulos públicos emitidos pelo governo americano. Esses investimentos são considerados os mais seguros do mundo e são um refúgio para investidores em momentos de crise. No entanto, a percepção negativa de investidores, empresários e população em geral sobre as últimas decisões de Trump também levantam incertezas sobre a confiabilidade dos títulos públicos do país. Entenda, nesta reportagem: O que são as Treasuries?Qual sua relação com o preço do dólar?Por que são consideradas o "investimento mais seguro do mundo"?Como a percepção negativa sobre Trump pode afetar a confiabilidade dos títulos? China aumenta tarifas sobre os EUA de 84% para 125% a partir deste sábado O que são as Treasuries? Treasuries são os títulos públicos emitidos pelos EUA. Como todo público, ele representa a dívida do país que o emite. Assim, ao investir em uma Treasurie, o investidor está emprestando dinheiro para o governo pagar suas dívidas em troca de uma rentabilidade (que a devolução do dinheiro emprestado mais uma taxa de juros). Essa rentabilidade é paga periodicamente até o vencimento do , explica Isabela Bessa, especialista em investimentos internacionais da Warren. "A rentabilidade é calculada com base na taxa de juros acordada no momento do investimento (essas taxas podem ser pré-fixadas, pós ou atreladas à inflação norte-americana)", afirma. Qual sua relação com o preço do dólar? Por serem títulos do mercado americano, o investimento em Treasuries é geralmente feito em dólares — o investidor, mesmo de outro país, pode trocar sua moeda nacional pelo dólar para investir nos ativos. Nesse sentido, quando muita gente quer acessar as Treasuries, a demanda por dólar cresce no mercado. Pela lei de oferta e demanda, quanto mais busca há por alguma coisa, maior fica seu preço. Ou seja, a moeda americana se valoriza em relação a outras divisas. Além disso, Isabela, da Warren, explica que as taxas de juros dos títulos americanos, por serem considerados os ativos mais seguros do mundo, influenciam o fluxo de investimentos internacionais. "Em momentos em que as taxas são consideradas altas, investidores de todo o mundo tendem a preferir investir em Treasuries, aumentando a demanda por dólares e, consequentemente, valorizando a moeda americana", pontua a especialista. Por que são consideradas o 'investimento mais seguro do mundo'? Esses títulos representam uma forma segura de investimento, pois têm o respaldo do governo dos EUA, que não tem histórico de calote — além de se tratar da maior economia do mundo e, consequentemente, a que tem mais recursos para arcar com suas dívidas. "A estabilidade política e econômica dos EUA também contribui para a segurança desses investimentos, o que os torna um porto seguro em tempos de incerteza no mercado global", afirma Isabela. Por esse motivo, em momentos de tensões políticas e econômicas no mundo, como quando acontecem guerras ou crises, por exemplo, os investidores migram aos montes para as Treasuries, por considerarem que seu dinheiro está protegido contra a volatilidade causada pelas incertezas. Como a percepção negativa sobre Trump pode afetar a confiabilidade dos títulos? Esse status de confiança começou a ser questionado nas últimas semanas por conta da repercussão negativa das decisões do governo Trump em relação às tarifas. Segundo a especialista da Warren, ao implementar tarifas altas sobre vários produtos e parceiros comerciais, Trump aumentou o grau de incerteza sobre o desempenho do comércio global, o que pode ser prejudicial para a economia americana. "Se o mercado perceber que há risco maior de inadimplência ou instabilidade econômica [nos EUA], a demanda pelas Treasuries pode diminuir", pontua Isabela. O especialista em tributação Angelo Paschoini, sócio do Paschoini Advogados, explica que o principal motivo de cautela em relação aos EUA está nos efeitos do tarifaço. Com taxas maiores sobre os insumos e produtos que chegam ao país, a tendência é que haja uma elevação no custos de produção de diversos setores, o que impacta os preços ao consumidor final -- aumentando a inflação. Os preços elevados e a consequente queda no poder de compra da população pode pode significar uma redução no consumo interno. O cenário levanta temores de que o país possa sofrer com uma desaceleração da atividade econômica, ou até um período de recessão. "A percepção do investidor é que, se a economia vai sofrer, se vai ter menos geração de riqueza, o governo vai arrecadar menos e, arrecadando menos, ele tem menos chances de cumprir com as suas despesas, de pagar seus títulos e, logo, os títulos apresentam mais risco", destaca Paschoini. O advogado tributarista, porém, afirma que, por enquanto, as chances de que os EUA cheguem ao patamar de não conseguirem honrar com suas dívidas ainda são muito distantes. Mesmo assim, o mercado ficou apreensivo e passou a exigir um maior retorno pelos títulos públicos americanos, para que a rentabilidade melhor compensasse os riscos de investir no país. Desde o anúncio das tarifas recíprocas de Trump, no último dia 2, os juros para os títulos americanos subiram: as Treasuries com vencimento em 2 anos acumulam alta de 2,6%;as Treasuries com vencimento em 10 anos acumulam alta de 9,7%;as Treasuries com vencimento em 30 anos acumulam alta de 7,5%. Além da maior aversão aos riscos, que faz com que o governo precise oferecer mais rentabilidade para atrair os investidores, há o receio de que a inflação obrigue o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) a elevar os seus juros — mecanismo que os bancos centrais têm para controlar a inflação. Juros maiores encarecem a tomada de crédito por pessoas e empresas, dificultando ainda mais o consumo em períodos de inflação elevada. Isso pode pesar ainda mais sobre a atividade americana, razão para os mercados estarem em polvorosa. Tarifas dos EUA contra a China somam 145%, esclarece Casa Branca